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    外匯風險的防范措施

    www.60277943.com發布時間:2009-06-29 11:18文章來源:未知投稿給我們

    在05年匯改之前,人民幣一直與美元進行掛鉤,匯率波動不明顯。匯改之后形成了更附彈性的人民幣匯率機制,匯率的波動日益頻繁,波動的幅度也在不斷的加大。對于缺乏匯率風險管理經驗的企業來說,對于外匯管理難度不言而喻。

    外匯風險又稱為匯率風險,是經濟風險的一種,是經濟主體在持有或運用外匯進行經濟活動過程中,因為匯率變化而遭受損失或獲得額外收益的可能性。在當前經濟全球化的模式下,企業不可避免地會在國際交易上收付大量的外匯,或擁有以外幣計價的債權債務。一旦涉及到外匯,企業就會遇到匯率波動所帶來經營決策上的不確定性。因此企業的資金管理者就更應當加強這方面的意識,制定出相應的措施來規避這類風險,從而保證自身的平穩發展。

    在企業參與國際化的經營活動中,其所涉及到的外匯風險主要包括交易風險、折算風險和經濟風險這三大類。

    交易風險是指一個經濟事體在其以外幣計價的國際收付經營活動中,由于外匯匯率的波動而引起應收帳款和應付帳款的變動。

    例如在進出口業務中,從簽訂合同到正式收付貨款之間有一段時間差,在這段時間差內會因此匯率的變動而導致最后貨款金額的不確定性。假設在2008年1月2日,一家A公司在進出口業務中,購入設備一臺款項是以歐元結算,貨款為5000歐元,雙方約定在1個月之后,支付貨款。在1月2日的時候歐元對人民幣的匯率為1066.69,如果A公司在購買日當天結清貨款的話,那么它應當支付RMB5,333,450(5000×1066.69)。但是在到期日2月2日,市場上的匯率為1068.80,那么A公司就必須支付RMB5,344,000(5000×1068.80),這樣A公司就多支付了RMB10550。相反的如果歐元對人民幣的匯率出現下降的話,那么A公司也能獲得一定的好處。

    折算風險又稱會計風險,是指企業在對資產負債表進行會計處理過程中,將功能貨幣轉化為計帳貨幣時候,因匯率變動而產生的帳面上的損益。按照我國會計準則的規定,當企業在進行會計核算的時候,需要通過資產負債表來反映其經營狀況,應將創業項目以外幣計量的各種資產和負債按一定的匯率折算成人民幣來表示。這樣,由于換算的方法所使用的匯率不同就會導致損益的發生。

    經濟風險是指由于意料之外的匯率變動化而引起企業未來一定時間內經營狀況的不穩定。交易風險和折算風險是企業所能預測到的,但是經濟風險比較難預測到的,例如這次美國刺激債危機就影響到了美元與各種貨幣之間的兌換率差。

    防范外匯風險的措施
    匯率變幻莫測,企業應當運用正確的匯率防范措施來防止外匯風險所帶來的不利影響。防范匯率風險的主要措施有:

    1.收硬付軟
    硬貨幣是指貨幣匯率比較穩定,且有上升趨勢的貨幣。軟貨幣是匯率波動較大且有下降趨勢的貨幣。在國際貿易中,如果是進口方企業的話一般會選擇軟貨幣以計價單位,而相反如果是出口商企業的話則會選擇硬貨幣為交易貨幣。但是一味地收硬付軟也并非一項很好的選擇。因為在國際市場借入硬貨幣的利率比較低,借入軟貨幣的利率比較高。因此當企業需要資金的時候,可以將軟硬貨幣進行結合構成利率適當、風險適當的貸款組合。

    2.利用各種衍生工具
    銀行間的產品中,有很多衍生產品都可以幫助企業規避外匯所帶來的風險。外匯衍生產品是一種金融合約,其價值取決于一種或多種基礎資產或指數,外匯衍生產品的基本種類包括遠期、期貨、掉期(互換)和期權。我們在先前的文章中已經做了詳細的介紹。

    3.運用信貸方式轉移風險
    企業可以選擇出口信貸、保理、福費廷等銀行信貸融資產品來幫助自己管理外匯資產。通過這些信貸方法,一方面可以獲得資金上的融通,另一方面還能沖銷和轉嫁外匯風險。
    出口信貸可以分為買方信貸和賣方信貸。賣方信貸是由出口方銀行直接向進口商或進口方銀行提供貸款。賣方信貸是由出口商的開戶銀行向出口商墊付貨款,允許進口企業以后分期償還。出口信貸從一種角度來看是通過銀行產品將外匯風險轉嫁給了銀行。
    此外保理和福費廷也是將外匯風險轉嫁給了銀行,企業通過這兩項產品將應收的款項向銀行進行貼現,提前取得貨款,之后匯率再如何向不利方向變動也和企業無關。企業既獲得了資金上的融通又轉移了風險。

    4.提前或延后結售匯
    在進出口交易中,如果預測計價貨幣行將貶值,在進口方面,可推遲向國外購買設備或要求出口商同意其延期付款;而在出口方面,應盡早簽訂出口合同,或要求對方提前付款,以達到避免外匯風險的目的。
    相反如果預測計價貨幣行將升值,在進口方面,投資者要盡量提前購買或預付貨款,只要倉儲費用和預付貨款的利息不超過潛在的外匯風險,該策略都是合理的;而在出口方面,則要推遲交貨,或采取允許進口方延期付款的。

    5.對銷貿易法
    這是一種將進口和出口相互聯系起來進行的貨物交換的貿易方法。在這種方法中,其中最普遍的是補償貿易。這主要是用于對外進行投資過程的外匯風險的規避。補償貿易是在傳統的易貨貿易的基礎上發展起來的,是在投資方在外匯資金短缺的情況下,從國外引進技術、設備,待工程建成投產之后以產品償還價款的一種投資和貿易相結合的國際投資方式。在這種方法下,設備和回購產品的作價都預先確定且數量相等,因此不發生顯示的外匯支付,對進出口雙方都沒有外匯風險。

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