• 首頁 | 財經 | 資源 | 理財 | 考研 | 職場 | 論文 | 資格 |

    全球金融證書大匯總: CFA - FRM - 財務顧問主辦人 - 中國精算師 - 保薦代表人 - ACCA - CFP - FECT - 金融英語 - 證券從業 - 期貨從業 - 銀行從業 - 保險從業 - 更多
    金融大學:銀行學院 - 保險學院 - 外匯學院 - 債券學院 - 股票學院 - 基金學院 - 港股學院 - 權證學院 - 黃金學院 - 期指學院 - 財經股票書籍在線閱讀 - 金融類書籍下載

    當前位置:天下金融網 > 資格證書 > 證券從業 > 文章正文

    培諾教育:銀保合作助推中國A

    www.60277943.com發布時間:2017-03-24 03:14文章來源:網絡整理投稿給我們

      ——胡雅麗,劉凱

      培諾教育是國內最大的A-Level國際教育機構和考試中心。培諾教育作為國內首家A-Level遠程教育中心,公司在提供A-Level在線課程培訓的同時,還提供ACT、托福、雅思、IGCSE和SAT等課程的在線培訓服務。公司的主要客戶群體是初中畢業生和高中在讀生,學生可以在培諾教育各地的分中心直接考取A-Level證書,從而申請英、美、澳、加等150個國家和地區的11,000所著名大學。截止2017年3月,公司已在全國部署了17家考試中心,包括青島、濟南、北京、上海、天津和深圳等城市。2016年公司參培學生總數為494人次。2016年公司收入和凈利潤分別為4704萬元(+83%)和1348萬元(+106%)。

      留學教育千億市場,A-Level領域趨勢漸起。需求端:根據教育部數據,2016年我國留學年數為54.5萬人次,赴英國留學人數為7.2萬人次。2016年出國就讀高中和本科的學生人數為31.6萬人次,占比約60%,海外留學低齡化日趨明顯。我們測算2016/2020年留學市場規模約為2900億元和5000億元,4年CARG約15%。其中2016年2900億元留學市場規模中,考試培訓、留學中介和留學后消費三大細分領域的市場規模分別約。供給端:考試培訓市場“一超多強”,新東方和環球雅思的市場份額約30%和7%;留學中介市場CR5約50%而CR10約60%;留學后市場目前從業公司眾多,競爭格局較為分散。培諾教育深耕A-Level考試培訓業務,目前已經幫助超過3000名學生進入英國、美國、澳大利亞的名校就讀本科,其中被牛津和劍橋等名校錄取的學生人數約70人。

      培諾教育的短期成長性:與平安保險的戰略合作驅動公司A-Level高端(世界前100名大學)培訓業務快速增長。培諾教育首推“保、企、銀”的三方合作模式。在保險方面:培諾與平安財險合作推出“培諾平安留學險”。投保期間內,若考生A-Level成績未達所報考大學(專業)的錄取成績合格線,平安承諾為考生全額賠付指定機構的培訓費用。在銀行方面:培諾教育與銀行合作,使用“先服務,后付費”的第三方資金平臺“留學寶”。“保、企、銀”三方的合作模式短期有望推動培諾教育學生數實現快速成長:(1)招生數大幅提升:我們預計2017和2018年培諾學生人數分別為1408人次和2375人次,同比增長90.79%和68.68%。(2)課程軟件費仍有提升空間。目前培諾教育的單生課程軟件費約10~15萬元,相較于國際學校3年約45-60萬元的學費,培諾教育的收費標準仍有較大的上升空間。

      培諾教育的中長期成長性:A-Level中端(世界100-200名大學)和碩士預科項目為公司打開成長空間。(1)A-Level中端項目:待各地學習中心逐步落地和師資團隊逐步完善后,公司將于與世界排名100-200名的學校簽署合作協議輸送生源,有望打開A-Level業務的持續成長空間。(2)碩士預科項目:培諾碩士預科PPMP項目銜接國內專科與國外碩士課程。我們預計兩項業務未來潛在的收入空間分別約6億元和12億元。

      風險因素。留學簽證政策風險;技術人員流失、泄密以及侵權風險。

      估值分析及投資評級。我們預計培諾教育2017/18/19年凈利潤為4008、6603和8882萬元,3年CAGR為87.47%,對應2017/18/19年EPS分別為1.85、3.05和4.11元。我們給予培諾教育64.75元的目標價(14.00億元的目標市值和35X的2017年PE),首次覆蓋給予“買入”評級。

      特別提示

      中信證券(600030)研究部定位為面向機構投資者的賣方研究團隊,本資料僅適用于專業投資機構。普通的個人投資者若使用本資料,有可能會因缺乏解讀服務而對報告中的關鍵假設、評級、目標價等內容產生理解上的歧義,進而造成投資損失。

      本資料所載的證券市場研究信息通常基于特定的假設條件,提供中長期的價值判斷,或者依據“相對指數表現”給出投資建議,并不涉及對具體證券或金融工具在具體價位、具體時點、具體市場表現的判斷,因此不能夠等同于帶有針對性的、指導具體投資的操作意見。普通的個人投資者如需使用本資料,須尋求專業投資顧問的指導及相關的后續解讀服務。若因不當使用相關信息而造成任何直接或間接損失,中信證券股份有限公司對此不承擔任何形式的責任。

      

    培諾教育:銀保合作助推中國A

    更多

    相關閱讀

    焦點圖文

    關于我們 | 廣告服務 | 商務合作 | 網站地圖 | TAG | 友情連接

    版權所有 Copyright(C)2013-2014 天下金融網(www.60277943.com),未經授權禁止復制或建立鏡像,否則將依法追究法律責任!
    聲明:我們不做任何形式的代客理財及投資指導,凡是以天下金融網名義做股票推薦的行為均屬違法!
    廣告商的言論與行為均與天下金融網無關!股市有風險,投資需謹慎。
    蘇公網安備 32050502000166號
    蘇ICP備14018528號
    聯系我們

    天下金融網版權所有
    湖南快乐十分现场