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    關于PE(私募股權投資)的若干問題之研究

    www.60277943.com發布時間:2010-08-20 16:26文章來源:天下金融網投稿給我們

        內容比較長,word圖文混排59頁,需要的朋友可以點擊內容簡介下面的鏈接下載。

        自1946年美國正式成立第一家私募股權投資公司——“美國研究與發展公司”(AR&D)開始,PE市場的發展經歷了六十余年。發達國家的經驗充分表明:作為金融創新和產業創新結合的產物,PE/VC市場為高新公司提供了創業和持續發展所需的寶貴資金,促進了產業結構和消費水平的升級,對新經濟的誕生與繁榮起到了巨大的推動作用。

        國內許多明智之士已經清醒地認識到:在充分吸取境外經驗的基礎上,盡快建立起既符合國際規范、又適合中國國情的較為完善的PE投資市場已事關可持續發展和建立創新型國家的宏觀發展戰略的實施。

        中國PE的歷史短暫但活力四射。中國內地第一起典型的PE案例是2004年6月美國著名的新橋資本(New Bridge Capital)以12.53億元人民幣從深圳市政府收購深圳發展銀行的17.89%的股權,此乃國際并購基金在中國的第一起重大案例。此后,自黑石(The Blackstone Group)、賽富(SAIF)、凱雷(The Carlyle Group)、紅杉(Sequoia Capital)以及弘毅、鼎暉等投資公司的投資案例經媒體報道之后,PE迅速成為人們街談巷議的話題。

        中國PE的發展需要政府與市場的共同推動。在制度層面,我國PE投資的一些配套建設還存在不足,需要不斷完善。中國PE的監管模式和發展途徑不僅要借鑒國際經驗,最重要的是,不管是政府還是從業人員都必須根據中國的具體要求,尋求自己的發展道路。

        PE是一個重要的金融創新工具。其創新之處在于:PE企業內的投資銀行將多年的管理經驗短時間內傾注到未上市的企業,通過增加投資、完善公司治理、豐富經營管理經驗、提高市場信譽等方式,綜合提升企業價值。正如吳曉靈指出,中國缺乏組合各種要素的金融工具,PE投資基金就是有效整合現有市場各種要素的工具之一。PE的整合功能造就了真正的投資公司在中國資本市場上的異常稀缺性。

        從具體企業的角度,PE的綜合價值體現為貨幣資本加管理才能提升的企業原價值。PE在介入后,利用自身管理學、金融學、市場學等多層次的專業知識與各類資源幫助被投資企業穩健有序地發展,縮短企業上市的時間。PE幫助刺激資本市場更加健康地發展與上市公司經營效率的改善,與資本市場的發展呈現相輔相成的關系。

        由于我國缺乏多層次的資本市場,很多企業沒有一個正常、多樣化的退出渠道,股權沒有正常的流動途徑,因而不得不去境外上市。

        在上述背景下,本文希望對中國發展PE的總體情形進行初步概括,同時又希望對相關問題進行相對深入的法律分析。這些問題包括:

    l 概念

    l 現狀與意義

    l 組織模式

    l 投資方式

    l 風險與協議

    l 政策趨勢


    關于PE的若干重點問題之研究
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